Obchodování v ČR
Hlavní
trhy:
BCPP (SPAD, KOBOS)
Hlavní instrumenty: Akcie
Burza
Cenných Papírů Praha
Na promptním
trhu burzy je možno uzavírat tři typy obchodů :
- obchody s účastí tvůrců trhu
(SPAD)
- automatické obchody:
- obchodování při
pevné ceně (dále jen "aukce")
- průběžné
obchodování při proměnlivé ceně (dále jen "kontinuál")
- blokové obchody
Obchodování v Systému
pro podporu trhu akcií a dluhopisů (SPAD)
SPAD je
založen na využití funkce tvůrců trhu (dále jen TT). TT je člen burzy, který má
s burzou uzavřenou smlouvu o vykonávání činnosti TT na vybrané emise. Počet TT
na jednu emisi ani počet emisí pro jednoho TT nejsou omezeny. Obchoduje se v
tzv. lotech, což je obchodovatelná jednotka. Obchodování ve SPAD je rozděleno
do dvou fází - otevřené a uzavřené
SPAD
- otevřená fáze (9:15 až 16:20)
V průběhu
celé otevřené fáze jsou všichni TT povinni zveřejňovat své kotace (tj. ceny
nákupu a prodeje) pro emise, u kterých vykonávají činnost TT. Svoji kotaci je
TT oprávněn kdykoliv změnit, nemůže však být bez závažných důvodů zrušena.
SPAD
- uzavřená fáze (7:30 až 9:15 a 17:00 až 20:00)
V průběhu
této fáze nemají TT povinnost kotovat. Obchody mohou být uzavírány v rámci
povoleného rozpětí, které je vymezeno nejlepší kotací v okamžiku ukončení
otevřené fáze rozšířené o 5 % oběma směry. V této fázi nespárované instrukce
propadají k okamžiku ukončení fáze.
Průběžné obchody při
proměnlivé ceně (kontinuální režim) (9:25 až 15:55)
V rámci
burzovního dne navazuje na aukci. Při tomto způsobu obchodování dochází k
uzavírání obchodů na základě průběžného vkládání objednávek. V závislosti na
okamžité nabídce a poptávce dochází k průběžnému stanovování kurzu cenných
papírů, který je vždy roven ceně posledního uzavřeného obchodu. Při párování
objednávek se uplatňuje princip cenové a následně časové priority. Otevírací
cena je rovna ceně stanovené pro CP v rámci aukce.
Blokové
obchody
Blokovým
obchodem se rozumí obchod, kde alespoň na jedné straně vystupuje člen burzy, je
zaregistrovaný v obchodním systému burzy, předmětem obchodu je jedna emise CP a
obchod je domluven na ceně za 1 ks nebo celkovém objemu, počtu kusů a datu
vypořádání. Cena uzavřeného obchodu není nijak omezena ani vázána na kurz CP.
Blokový obchod musí splňovat podmínku minimálního objemu, která je v současné
době stanovena na 1 Kč pro akcie a PL, 10.000 Kč pro dluhopisy.
Burza a
burzovní obchody
Z
hlediska předmětu burzovního obchodu rozeznáváme burzy:
Burza
cenných papírů
je užší pojem než kategorie peněžní burza. V současné burzovní terminologií
rozeznáváme tyto peněžní burzy:
- Burza cenných
papírů (zde se převážně provádějí promptní obchody s klasickými nástroji)
- Termínované
finanční burzy (zde se realizují termínované finanční obchody, financial
futures, stock index)
- Opční burzy (zde
se obchoduje s opcemi, tzv.option)
Burza
je jednou z nejdůležitějších institucí tržní ekonomiky. Bývá označována za
"barometr ekonomiky", a to především z hlediska tvorby rovnovážných
cen, vlivu na investování a na konjunkturu.
Na burze cenných papírů se soustřeďuje nejen obchod s cennými papíry, nýbrž
také nabídka a poptávka po volném kapitálu.
Specifickou
burzovní činností je spekulace:
- hlavním objektem
spekulace bývají akcie
- burzovní
spekulace je podnikatelská činnost založená na uvážení určitých, na burzu
působících okolností, které vytvářejí kursovní pohyb, čehož burzovní
podnikatel využívá ve svůj prospěch
- burzovní
spekulant kupuje cenné papíry na několik hodin nebo dní (denní spekulace),
na několik týdnů (spekulace krátkodobá) nebo na několik měsíců (spekulace
dlouhodobá), aby je se ziskem prodal
Burzovní
spekulace má dvě formy:
1.
spekulace
na vzestup kurzu - investor kupuje cenné papíry za předpokladu, že kurzy
cenných papírů stoupnou k termínu dodávky, takže je bude moci prodat za vyšší
kurz (Býci - Bulls)
2.
spekulace
na pokles kurzu - investor počítá s poklesem kursu, a proto cenné papíry prodá,
aby je k určitému termínu koupil za nižší kurz (Medvědi - Bears)
Bez
spekulace není tržní ekonomika myslitelná. Veškerá hospodářská činnost je
založena na dosažení zisku. Spekulace přispívá ke stabilitě a vyrovnání cen.
Burza je školou pro každého obchodníka. Pro účast v burzovních obchodech
platilo a platí "zlaté pravidlo": "Kdo má peněz málo, nebo těžce
vydělané, ať na burzu nechodí, rovněž ne ten, kdo má slabé nervy a kdo při
sebemenším poklesu nemůže spát. Burzián si musí zvyknout nejen lehce vydělávat,
ale i lehce ztrácet".
Burzovní
cena:
Jako každá jiná cena se tvoří na základě nabídky a poptávky.
Burzovní obchody:
Podle způsobu vyřizování
- obchody k vypořádání
- obchody přímé
Podle
časového okamžiku realizovaného obchodu
